来源：财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月18日，中国建筑发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为2.08万亿元，同比下降4.81%；归母净利润为390.69亿元，同比下降15.42%；扣非归母净利润为319.34亿元，同比下降23.2%；基本每股收益0.94元/股。
公司自2009年7月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为1040.48亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.72元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国建筑2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.08万亿元，同比下降4.81%；净利润为535.58亿元，同比下降14.64%；经营活动净现金流为205.37亿元，同比增长29.77%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为10.24%，-3.45%，-4.81%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231营业收入（元）2.27万亿2.19万亿2.08万亿营业收入增速10.24%-3.45%-4.81%
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为6.5%，-14.87%，-15.42%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231归母净利润（元）542.64亿461.94亿390.69亿归母净利润增速6.5%-14.87%-15.42%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为7.31%，-14.33%，-23.2%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）485.39亿415.81亿319.34亿扣非归母利润增速7.31%-14.33%-23.2%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.03%，营业收入同比增长-4.81%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202312312024123120251231营业收入增速10.24%-3.45%-4.81%应收账款较期初增速22.46#.071.03%
• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为10.24%、-3.45%、-4.81%持续下降，应收账款较期初变动分别为22.46%、23.07%、31.03%持续增长。
项目202312312024123120251231营业收入增速10.24%-3.45%-4.81%应收账款较期初增速22.46#.071.03%
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.37%、14.5%、19.96%，持续增长。
项目202312312024123120251231应收账款（元）2576.99亿3171.44亿4155.59亿营业收入（元）2.27万亿2.19万亿2.08万亿应收账款/营业收入11.37.5.96%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.383低于1，盈利质量较弱。
项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）110.3亿158.26亿205.37亿净利润（元）735.4亿627.46亿535.58亿经营活动净现金流/净利润0.150.250.38
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.9%，同比增长0.4%；净利率为2.57%，同比下降10.33%；净资产收益率（加权）为8.15%，同比下降21.33%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.25%，2.87%，2.57%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231销售净利率3.25%2.87%2.57%销售净利率增速-3.62%-11.63%-10.33%
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为9.83%、9.86%、9.9%持续增长，存货周转率分别为2.61次、2.51次、2.36次持续下降。
项目202312312024123120251231销售毛利率9.83%9.86%9.9%存货周转率（次）2.612.512.36
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为9.83%、9.86%、9.9%持续增长，应收账款周转率分别为9.68次、7.61次、5.68次持续下降。
项目202312312024123120251231销售毛利率9.83%9.86%9.9%应收账款周转率（次）9.687.615.68
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为9.83%、9.86%、9.9%，持续增长，销售净利率分别为3.25%、2.87%、2.57%，持续下降。
项目202312312024123120251231销售毛利率9.83%9.86%9.9%销售净利率3.25%2.87%2.57%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.36%，10.36%，8.15%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231净资产收益率13.36.36%8.15%净资产收益率增速-4.16%-22.46%-21.33%
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.3%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202312312024123120251231投入资本回报率4.69%5.35%4.3%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为76.9%，同比增长1.45%；流动比率为1.26，速动比率为0.87；总债务为9488.05亿元，其中短期债务为3089.52亿元，短期债务占总债务比为32.56%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为74.82%，75.81%，76.9%，变动趋势增长。
项目202312312024123120251231资产负债率74.82u.81v.9%
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。
项目202312312024123120251231现金比率0.230.240.2
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.26、0.24、0.2，持续下降。
项目202312312024123120251231现金比率0.260.240.2
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为111.27%、111.84%、114.35%，持续增长。
项目202312312024123120251231总债务（元）8134.81亿8633.82亿9405.3亿净资产（元）7310.7亿7719.81亿8225.08亿总债务/净资产111.271.844.35%
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.67，广义货币资金低于总债务。
项目202312312024123120251231广义货币资金（元）4959.9亿5844.61亿6263.92亿总债务（元）8134.81亿8633.82亿9405.3亿广义货币资金/总债务0.610.680.67
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4116.7亿元，短期债务为2972.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.948%，低于1.5%。
项目202312312024123120251231货币资金（元）3587.91亿4244.26亿4116.7亿短期债务（元）2629.95亿2365.99亿2972.94亿利息收入/平均货币资金1.32%1.08%0.95%
• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为34.35%，利息支出占净利润之比为54.85%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
项目202312312024123120251231总债务/负债总额37.455.714.35%利息支出/净利润43.69R.12T.85%
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为354.8亿元，较期初变动率为45.75%。
项目20241231期初预付账款（元）243.41亿本期预付账款（元）354.77亿
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长45.75%，营业成本同比增长-4.85%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202312312024123120251231预付账款较期初增速-22.69%-15.42E.75%营业成本增速11.01%-3.48%-4.85%
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为340.6亿元、198.3亿元、262.3亿元，公司经营活动净现金流分别110.3亿元、158.3亿元、205.4亿元。
项目202312312024123120251231资本性支出（元）340.56亿198.25亿262.27亿经营活动净现金流（元）110.3亿158.26亿205.37亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.68，同比下降25.32%；存货周转率为2.36，同比下降6.02%；总资产周转率为0.62，同比下降14.08%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9.68，7.61，5.68，应收账款周转能力趋弱。
项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）9.687.615.68应收账款周转率增速-7.92%-21.37%-25.32%
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.61，2.51，2.36，存货周转能力趋弱。
项目202312312024123120251231存货周转率（次）2.612.512.36存货周转率增速4.43%-3.52%-6.02%
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.88%、9.94%、11.67%，持续增长。
项目202312312024123120251231应收账款（元）2576.99亿3171.44亿4155.59亿资产总额（元）2.9万亿3.19万亿3.56万亿应收账款/资产总额8.88%9.94.67%
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.82，0.72，0.62，总资产周转能力趋弱。
项目202312312024123120251231总资产周转率（次）0.820.720.62总资产周转率增速0.16%-11.96%-14.08%
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为42.97、40.97、38.91，持续下降。
项目202312312024123120251231营业收入（元）2.27万亿2.19万亿2.08万亿固定资产（元）527.22亿533.92亿535.11亿营业收入/固定资产原值42.9740.9738.91
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为10.04%。
项目202312312024123120251231其他非流动资产（元）3181.54亿3526.03亿3574.39亿资产总额（元）2.9万亿3.19万亿3.56万亿其他非流动资产/资产总额10.96.05.04%
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.34%、0.4%、0.43%，持续增长。
项目202312312024123120251231销售费用（元）76.28亿87.44亿90.39亿营业收入（元）2.27万亿2.19万亿2.08万亿销售费用/营业收入0.34%0.4%0.43%
点击中国建筑鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
配查网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
